نظرة تحليلية لنتائج عام 2005 وجداول تفصيلية التاريخ :06/04/2006 أعلنت جميع الشركات المدرجة عدا اثنتين نتائجها عن العام 2005 التي بلغت 3.5 بليون د.ك بالمقارنة مع 1.7 بليون د.ك عن العام 2004 ، بمعدل نمو مطلق بلغ 105% ، وتعتبر تلك النتائج قياسية وكذلك نسبة النمو ، ويظهر الجدول (1) مقارنة للنتائج ما بين عامي 2004 و 2005 بشكل إجمالي وعلى أساس القطاعات أيضا . جدول ( 1 )         مقارنة النتائج المعلنة للشركات المدرجةعلى أساس القطاعات  للعامين 2005 و 2004           (المبالغ بالألف د.ك ) القطاع مقارنة النتائج المعلنة ما بين العامين الفرق التغير 2004 2005  البنوك                       441,174                      620,153                      178,979 41%  الاستثمار                       430,950                   1,093,088                      662,138 154%  التأمين                         33,822                        64,312                        30,490 90% عقارات                       174,278                      440,064                      265,786 153% الصناعة                       137,589                      366,782                      229,193 167%  الخدمات                       335,851                      584,784                      248,933 74%  الأغذية                         26,091                        76,176                        50,085 192% غير الكويتي                       133,743                      266,677                      132,934 99% الإجمالي                    1,713,498                   3,512,037                   1,798,539 105% وقد حققت 74 شركة نسبة نمو بالأرباح بما يساوي ويفوق 100% وتشكل تلك الشركات ما نسبته 50% من الشركات المدرجة ، كما حققت جميع الشركات أرباحا عدا شركتان الفنادق والدواجن التي تكبدتا خسائر بالمقارنة مع خسائر أكبر للأولى وأرباح للثانية في العام 2004 ، في حين تحولت نتائج شركتين من الخسائر في عام 2004 إلى الربح في العام 2005 وهما الدولية للمشروعات الاستثمارية والأنظمة . وقد تحسنت نتائج ما نسبته 91% في مقابل تراجع ما نسبته 9% من الشركات المدرجة ، وتجدر الإشارة إلى أنه تم استبعاد الشركات التي لا يتطابق عامها المالي مع السنة الميلادية من الإحصائية والتحليل وعددها 10 شركات وكذلك الشركات التي لم تعلن نتائجها حتى الآن وعددها اثنتان ليصبح عدد الشركات محل هذا التقرير 149 شركة . الأرباح غير المحققة وتأثرت النتائج المعلنة عن العام 2005 بالأرباح غير المحققة التي بلغت 965 مليون د.ك ، تأثرا ملحوظا بلغ 27.5% من النتائج المعلنة بالمقارنة مع 12% من النتائج المعلنة للعام 2004 وذلك كأثر مباشر لارتفاع المؤشر الوزني للبورصة بمعدل 67% في العام 2005 مقابل 15% العام 2004 ، وقد سجلت الأرباح غير المحققة للعام 2005 نموا حادا للغاية بلغ 366% بالمقارنة مع العام 2004 حين بلغت 207 مليون د.ك ، وبتحييد أثر الأرباح غير المحققة في السنتين ، تنخفض نسبة النمو في النتائج المعلنة إلى 60% من 105% كما ورد أعلاه ، ونعتقد بأن هناك شكوكا جدية حول صدقية أرقام الأرباح غير المحققة رغم اكتشاف بعض الاختلافات والتي تم تعديلها مؤخرا ، ويظهر الجدول رقم (2) نسبة تأثير الأرباح غير المحققة على نتائج القطاعات كلاً على حدة . جدول ( 2 )  أثر الأرباح (الخسائر ) الغير محققة على النتائج المعلنة للعامين 2005 و 2004 (المبالغ بالألف د.ك ) القطاع الارباح غير المحققة لعام 2005 نسبة الارباح الغير محققة الى النتائج المعلنة الارباح غير المحققة لعام 2004 نسبة الارباح الغير محققة الى النتائج المعلنة  البنوك 3,324 0.5% 6,300 1.4%  الاستثمار 443,486 40.6% 82,233 19.1%  التأمين 29,307 45.6% 13,336 39.4% عقارات 213,683 48.6% 45,021 25.8% الصناعة 156,685 42.7% 19,841 14.4%  الخدمات 71,462 12.2% 23,026 6.9%  الأغذية 25,915 34.0% 6,875 26.3% غير الكويتي 21,465 8.0% 10,183 7.6% الإجمالي 965,328 27.5% 206,815 12.1% وقد حققت 4 شركات ( أصول ، أنابيب ، امتيازات ، عراق قابضة ) أرباحا غير محققة بما يزيد عن الأرباح المعلنة ، والذي يعني أن نشاطها التشغيلي كان سلبيا بالرغم من إيجابية نتائجها النهائية ، كما يظهر في الجدول (3) ، في حين لم تتأثر 30 شركة إطلاقا بالأرباح غير المحققة والتي تعادل 20% من الشركات وذلك كما يبدو في الجدول (4) . جدول ( 3 )                           أكثر 26 شركة تأثرا ً بالارباح الغير محققة للسنة المنتهية في 31/12/2005                  الترتيب الشركة النسبة من النتائج المعلنة % الترتيب الشركة النسبة من النتائج المعلنة % 1 أصول 117 14 كويت ت 85 2 أنابيب 116 15 إسكان 85 3 امتيازات 115 16 تحصيلات 83 4 عراق قابضة 106 17 كويت انفست 80 5 المال 98 18 الأمان 77 6 ورقية 96 19 أسمنت 77 7 جيزان 95 20 أدنك 76 8 العقارية 95 21 ك تلفزيوني 71 9 التعمير ك 91 22 بيان 70 10 دولية م ا 90 23 عربي قابضة 69 11 ساحل 89 24 نبراس 65 12 معادن 88 25 المباني 65 13 الديره 86 26 اللبنانية 65 جدول (4)                           الشركات التي لم تتأثر نتائجها بالأرباح غير المحققة إطلاقا ً للسنة المنتهية في 31/12/2005 التسلسل الشركة التسلسل الشركة التسلسل الشركة 1 خليج ب 11 سنام 21 حاسبات 2 برقان 12 الثمار 22 هيومن سوفت 3 بيتك 13 كابلات 23 وط للمسالخ 4 مستثمر د 14 سكب ك 24 صفوان 5 أعيان 15 خليج زجاج 25 ميادين 6 صكوك 16 التغليف 26 دواجن 7 أهلية ت 17 الصخور 27 فجيرة أ 8 الإعادة 18 المعدات 28 أسمنت أبيض 9 أولى تكافل 19 كيه سبان 29 ب ك تأمين 10 صالحية 20 فنادق 30 سوليدير أ زيادة الرساميل تم طرح 7.3 بليون سهماً إضافياً من خلال الأسهم المجانية أو المدفوعة بمناسبة إعلان الشركات عن توزيعاتها عن عام 2005 ، وقد بلغت نسبة الزيادة في الأسهم الجديدة 23.3% بالنسبة للشركات ذات العلاقة بزيادة عدد الأسهم في المتوسط و 16.6% على مستوى السوق ككل ، وذلك بالمقارنة مع 3.2 بليون سهم جديد المرتبطة بإعلانات توزيعات العام 2004 التي شكلت 16.2% من أسهم الشركات المعنية بالأسهم الجديدة في المتوسط و 8.6% للسوق ككل ، وقد توزعت الأسهم الجديدة عن العام 2005 بمعدل الثلثين للأسهم المجانية والثلث للأسهم المدفوعة ، وهي نفس نسب العام 2004 . وقد تطلبت زيادة رساميل الشركات سيولة نقدية بلغت 719 مليون د.ك عن العام 2005 في مقابل 569 مليون د.ك العام 2004 ، أما السيولة النقدية المسحوبة خلال 2005 والغير مرتبطة بإعلان التوزيعات ، فقد بلغت 1,038 مليون د.ك لتصبح إجمالي السيولة المسحوبة أو التي ستسحب لغرض زيادة رأس مال الشركات المدرجة منذ بداية 2005 وحتى الانتهاء من إجراءات زيادة رأس مال جميع الشركات التي تم إعلانها حتى الآن 2,326 مليون د.ك . إحصائية التوزيعات وقد أعلنت 43% من الشركات المدرجة أي ما يعادل 70 شركة عن توزيعات على شكل نقدي ومنحة ، في حين أعلنت 30 شركة توزيعات نقدية فقط بمعدل 19% من الشركات ، وذلك في مقابل 16 شركة أعلنت عن أسهم مجانية فقط بما يعادل 10% الشركات ، من جهة أخرى بلغ عدد الشركات التي أعلنت عن توزيعات نقدية ومنحة وزيادة رأس المال 11 شركة موزعة بما يعادل 7% من عدد الشركات المدرجة ، ويظهر الجدول (5) إحصائية تفصيلية لنمط التوزيعات والحقوق الأخرى المرتبطة بإعلانات النتائج عن العام 2005 .   جدول ( 5 )  إحصائية بتوزيعات الأرباح للشركات التي أعلنت نتائجها حتى 5 / 04 / 2006 نوع التوزيع العدد النسبة نقدا 30 19% منحة   16 10% نقــدا ومنحة 70 43% نقدا ومنحة وزيادة رأس المال 11 7% نقدا ومنحة وعينية وزيادة رأس المال 1 1% نقدا ومنحة وعينية 2 1% نقدا وزيادة رأس المال 2 1% زيادة رأس المال 1 1% منحة وزيادة رأس المال 8 5% لا توجد توزيعات 5 3% الشركات التي أعلنت نتائجها ولم توصي بعد 3 2% الشركات التي لا يتفق عامها المالي مع السنة الميلادية 10 6% شركات موقوفة 2 1% الإجمالي 161 100% أما بما يتعلق بالأرباح النقدية الموزعة عن عام 2005 فقد بلغت 1,370 مليون د.ك في مقابل 930 مليون د.ك عن عام 2004 بمعدل نمو بلغ 44% بعد تعديله بأثر الشركات الجديدة التي أدرجت خلال العام 2005 ولم يتوفر عنها معلومات عن التوزيعات ، وقد شكلت الأرباح الموزعة 39% من الأرباح المعلنة في مقابل 54% للعام 2004 الذي يوضح طغيان توزيع الأسهم المجانية وزيادات رأس المال المدفوعة على التوزيعات النقدية خلال العام 2005 بالمقارنة مع العام 2004 . توقعات الصحف تم رصد توقعات ثلاث صحف يومية بما يتعلق بتوقعات الأرباح المعلنة للشركات المدرجة ، وقد بلغ مجموع التوقعات المرصودة 94 توقعا وقد كانت نسبة نجاح التوقعات 55% بشكل عام ، وقد تم اعتبار التوقعات التي تزيد أو تقل عن النتائج الفعلية بمعدل 10% توقعات ناجحة ، ويلاحظ من الجدول (6) أنه كلما زاد عدد التوقعات كلما انخفضت نسبة النجاح ، فعلى سبيل المثال كانت الصحيفة الأولى الأفضل من حيث التوقعات الناجحة بمعدل 71% ولكنها الأقل في عدد التوقعات التي بلغت 24 توقعا ، أما الصحيفة الثالثة فكانت الأكثر من حيث عدد التوقعات لتي بلغت 36 توقعا والأقل من حيث التوقعات الناجحة بمعدل 47% ، ونهدف من هذا العرض إلى توعية قراء الصحف بمدى مصداقيتها في التوقعات قبل اتخاذ أي قرار بناء عليها ، كما يحتوي موضوع التوقعات على تفصيلات متشعبة لا مجال لطرحها في هذا الصدد منها ما يتعلق بتاريخ نشر التوقع بالمقارنة مع تاريخ نشر النتائج الفعلية وكذلك مدى علاقة إدارات بعض الشركات بالتوقعات المنشورة . جدول ( 6 )                   نسبة نجاح توقعات بعض الصحف عن نتائج الشركات المدرجة للعام 2005 الصحيفة عدد التوقعات نسبة النجاح  الأولى 24 71%  الثانية 32 53%  الثالثة 38 47% الإجمالي 94 55% جدول ( 7 )          أعلى 10 شركات حققت نموا في صافي الربح للسنة المنتهية في 31/12/2005 الترتيب الشركة مره ( أضعاف ) 1 مواشي 115 2 ك تلفزيون 48 3 الثمار 18 4 الأسماك 14 5 وطنية د ق 13 6 المجموعة د 9 7 ساحل 7 8 صكوك 7 9 تحصيلات 6 10 سينما 6 جدول ( 8 )           أقـل 10 شركات حققت نموا في صافي الربح للسنة المنتهية في 31/12/2005 الترتيب الشركة نسبة الارتفاع 1 لؤلؤة 1.6% 2 الأوسط ا م 6.8% 3 الأهلية م ص 7.1% 4 هيومن سوفت 7.2% 5 تنظيف 8.8% 6 وثاق 11.2% 7 بيان 12.0% 8 الاتحاد ع 13.5% 9 الخليج 14.4% 10 أصول 18.0% جدول ( 9 )          أكثر 10 شركات حققت انخفاضا  في صافي الربح للسنة المنتهية في 31/12/2005 الترتيب الشركة نسبة الانخفاض 1 دواجن -264% 2 مسالخ ك -57% 3 الصخور -35% 4 الخرسانة .خ -31% 5 نابيسكو -20% 6 البترولية -19% 7 أجيال -17% 8 الغذائية -15% 9 التبريد -11% 10 اسمنت الهلال -8% جدول ( 10 )       أعلى 10 شركات حققت نموا  مطلقا  في صافي الربح للسنة المنتهية في 31/12/2005 الترتيب الشركة مبلغ النمو  ( بالألف د ك ) 1 الصناعات 147,300 2 إيــفا 125,394 3 دولية م ا 79,346 4 النقل 69,816 5 هواتف 65,681 6 الوطني 55,322 7 الدار 53,543 8 الديرة 48,078 9 عقارات ك 45,059 10 بيتك 44,275 جدول ( 11 )         أقل 10 شركات حققت نموا  مطلقا  في صافي الربح للسنة المنتهية في 31/12/2005 الترتيب الشركة المبلغ ( بالألف د ك ) 1 صفوان 298 2 برقان جروب 271 3 الأهلية م ص 218 4 تنظيف 179 5 هيومن سوفت 135 6 وثاق 126 7 البناء 86 8 الصفوة 73 9 لؤلؤة 52 10 ميادين 45 جدول ( 12 )   الشركات التي تحولت من الخسارة  إلى الربــح في السنة المنتهية في 31/12/2005  ( ألف د.ك) الترتيب الشركة 2004 2005 1 دولية م ا -13,130 66,216 2 الأنظمة -1,216 3,880 جدول ( 13 )                                      الشركات التي تكبدت خسائر في العام 2005                          (المبالغ بالألف د.ك ) الترتيب الشركة 2004 2005 1 فنادق -1,054 -50 2 الدواجن 308 -505 جدول ( 14 )                أعلى 10 شركات حققت نموا  في ربحية السهم للسنة المنتهية في 31/12/2005 الترتيب الشركة النمو  ( بالفلس ) 1 النقل 781 2 إيــفا 432 3 المعادن 295 4 دولية م ا 208 5 الصناعات 199 6 أغذية 194 7 الديرة 193 8 بورتلاند 172 9 الأنظمة 165 10 كويت انفست 150 جدول ( 15 )                 أقل 10 شركات حققت نموا  في ربحية السهم للسنة المنتهية في 31/12/2005 الترتيب الشركة النمو ( بالفلس ) 1 الأمان 2.8 2 الأهلية م ص 2.7 3 الاتحاد ع 2.4 4 وثاق 2.0 5 ميادين 1.9 6 عراق قابضة 1.5 7 الصفوة 1.5 8 أصول 0.7 9 لؤلؤة 0.3 10 كيه سبان 0.1 جدول ( 16 )                جدول بالشركات التي زاد نسبة ربحها عن 100 % في السنة المنتهية في 31/12/2005 الترتيب الشركة النسبة 1 مواشي 11386% 2 ك تلفزيون 4711% 3 الثمار 1713% 4 الأسماك 1341% 5 وطنية د ق 1224% 6 المجموعة د 787% 7 ساحل 626% 8 صكوك 601% 9 تحصيلات 535% 10 سينما 526% 11 تعمير 493% 12 المعادن 482% 13 الاستشارات 462% 14 أدنك 442% 15 جراند 441% 16 ك للتمويل 402% 17 النقل 401% 18 ص  متحدة 387% 19 المباني 351% 20 المال 349% 21 الصناعات 349% 22 المعدات 339% 23 أنابيب 338% 24 التعمير ك 318% 25 مستثمر د 299% 26 المدار 293% 27 أعيان ع 292% 28 عقارات ك 264% 29 الإنجازات 260% 30 د للإجارة 255% 31 البحرية 246% 32 كويت انفست 230% 33 الحاسبات 228% 34 كاظمه 224% 35 الأولى 223% 36 الرابطة 221% 37 كامكو 208% 38 بورتلاند 203% 39 الدار 199% 40 د . للتمويل 192% 41 جلوبل 188% 42 عربي قابضة 186% 43 أولى تكافل 185% 44 العقارية 181% 45 استثمارات 172% 46 المركز المالي 169% 47 أسمنت خليج 169% 48 أسمنت أبيض 167% 49 كويتية للاستثمار 165% 50 المنتجعات 163% 51 الورقية 154% 52 تمويل خليج 148% 53 امتيازات 135% 54 سنام 135% 55 وربة للتامين 133% 56 الأمان 129% 57 أغذية 128% 58 اللبنانية 127% 59 التخصيص 117% 60 الديرة 114% 61 مزايا 113% 62 عارف 113% 63 السكب 111% 64 الكويت للتامين 111% 65 بتروجلف 109% 66 برقان جروب 108% 67 جيزان 108% 68 الأهلية - ت 107% 69 شارقة أ 103% 70 ع . عقارية 101% 71 خليجي 101% 72 قيوين أ 101% 73 سوليدير 100% 74 نبراس 100%             جدول ( 17 )                             إحصائية بنتائج السنة ا منتهية في 31/12/2005 البيان العدد النسبة الشركات الرابحة 147 99% الشركات الخاسرة 2 1% إجمالي الشركات 149 100% الشركات التي حققت نموا في النتائج 135 91% الشركات التي حققت تراجعا في النتائج 14 9% الشركات الغير متوفرة بياناتها لمتراكم التسعة شهور 2004   0% إجمالي الشركات 149 100% * لم يتم إدراج الشركات التي لم تعلن عن نتائجها عن عام 2005 و عددها 2 و كذلك التي لا يتفق عامها المالي مع السنة الميلادية وعددها 10شركات جدول ( 18 )                                        جدول توضيحي بمجموع الشركات المدرجة البيان عدد الشركات شركات التي أعلنت نتائجها 149 شركات بياناتها المالية غير متوفرة للسنة المنتهية في 31/12/2005 2 الشركات التي لا يتفق عامها المالي مع السنة الميلادية 10 شركات تم إدراجها مؤخرا ً 0 إجمالي الشركات المدرجة 161