التاريخ :2015/04/09
مقارنة حركة أسعار العملات الرئيسية مقابل الدينار الكويتي
والدولار الأمريكي خلال الربع الأول 2015
إعداد : مركز الجُمان للاستشارات الاقتصادية
شهدت أسواق العملات العالمية خلال الربع الأول من العام الجاري 2015 اضطراباً نسبياً تمثل في استمرار ارتفاع الدولار الأمريكي بشكل ملفت ، وتزايد الضغوط على اليورو نظراً لعدم الاستقرار الاقتصادي والمالي في اليونان العضو المتعثر في منطقة العملة الأوروبية ، بالإضافة إلى فك ارتباط الفرنك السويسري مع اليورو قبل تنفيذ البنك المركزي الأوروبي برنامج لشراء السندات بما يفوق تريليون يورو بشكل تدريجي وشهري على مدى عام ، ناهيك عن التدهور الحاد في سعر صرف الروبل الروسي جرّاء تفاقم تداعيات العقوبات الغربية بسبب الأزمة الأوكرانية ، بالإضافة إلى ضغوط انهيار أسعار النفط على الاقتصاد الروسي .
وقد انعكس الاضطراب في أسواق العملات الأجنبية الذي ذكرنا بعض جوانبه أعلاه على حركة العملات الرئيسية مقابل الدينار الكويتي خلال الربع الأول 2015 ، حيث استمر ارتفاع الدولار الأمريكي مقابل الدينار الكويتي بنسبة 2.5% خلال الربع المذكور ، بينما كان هناك تبايناً ملفتاً في حركة الدينار مقابل بعض العملات الرئيسية العالمية الأخرى .
وفيما يلي نتيجة مقارنات حركة أسعار صرف كل من الدينار الكويتي والدولار الأمريكي مقابل أربع من العملات الرئيسية العالمية ، وأيضاً متوسط التغير لتلك العملات مقابل كل من الدينار والدولار خلال الربع الأول 2015 :
1- اليورو : انخفاض اليورو مقابل الدينار الكويتي بمعدل 8.9% مقابل انخفاضه بشكل أكبر مقابل الدولار الأمريكي بمعدل 12.6% .
2- الفرنك السويسري : ارتفاع الفرنك السويسري مقابل الدينار الكويتي بمعدل 4.6% مقابل ارتفاعه بأقل من نصف ذلك المعدل مقابل الدولار الأمريكي الذي بلغ 2.1% .
3- الين الياباني : ارتفاع الين الياباني بمعدل 2.0% مقابل الدينار الكويتي ، وعلى النقيض من ذلك ، انخفاضه مقابل الدولار بمعدل 0.5% .
4- الجنيه الأسترليني : انخفاض الجنيه الأسترليني مقابل الدينار الكويتي بمعدل 2.6% ، في حين انخفض بأكثر من الضعف ، أي بمعدل 5.3% مقابل الدولار الأمريكي .
5- متوسط العملات الأربع ( اليورو ، السويسري ، الياباني والأسترليني ) : انخفاض متوسط التغير في العملات الأربع بمعدل 1.2% مقابل الدينار الكويتي ، مقابل انخفاض متوسط التغير في تلك العملات بأكثر من الضعف مقابل الدولار الأمريكي وبمعدل بلغ 4.1% .
ويمكن استخلاص عدة نتائج من القراءات السابقة نورد بعضها على النحو التالي :
كان فيما سبق توازن نسبي ما بين حركة الدينار الكويتي والدولار الأمريكي مقابل العملات الرئيسية العالمية نظراً للربط الوثيق والمعروف ما بين الدولار والدينار ، إلا أننا لاحظنا "فكاكاً" نسبياً ما بين الحركة التقليدية السابقة وحركة الربع الأول 2015 ، وقد تمثلت بعض أوجه ذلك "الفكاك" في ارتفاع الين الياباني مقابل الدينار الكويتي بمعدل 2% -وباتجاه معاكس - انخفاضه مقابل الدولار الأمريكي بمعدل 0.5% كما أسلفنا ، وكذلك ارتفاع الفرنك السويسري مقابل الدينار بأكثر من ضعف ارتفاعه مقابل الدولار بمعدل 4.6 و 2.1% تباعاً كما أسلفنا ، وأيضاً انخفاض الجنيه الأسترليني مقابل الدولار بضعف انخفاضه مقابل الدينار 5.3 و 2.6% على التوالي ، وبالتالي ، يمكن القول بتخفيض البنك المركزي الكويتي الدينار الكويتي مقابل العملات الرئيسية الأربع المشار إليها أعلاه بمعدل 2.9% ، أي الفارق ما بين متوسط انخفاضها مقابل الدولار بواقع 4.1 نقطة مئوية ، وما بين متوسط تراجعها مقابل الدينار البالغ 1.2 نقطة مئوية .
ولاشك بأن الحركة المتباينة -وربما "المُربكة" - ما بين حركة كل من الدينار والدولار خلال الربع الأول 2015 مقابل العملات الرئيسية العالمية لها عدة تفسيرات واحتمالات منها على سبيل المثال لا الحصر :
أولاً : إنعكاس الارتباك في أسعار الصرف العالمية وأسبابها التي تطرقنا لبعضها في مقدمة التقرير خلال الربع الأول 2015 على "العلاقة الكلاسيكية" ما بين الدولار والدينار .
ثانياً: تعمّد بنك الكويت المركزي تخفيض قيمة الدينار الكويتي لأسباب مختلفة لا يمكن التطرق إليها في هذا المقام .
ثالثاً : خليط ما بين الاحتمالين الأول والثاني المذكورين أعلاه .
ولاشك بأن التفسيرات والاحتمالات المذكورة هي مبدأية وليست قطعية رغم المجهود الفني والمهني المبذول للتوصل إليها ، كما لا يمكن الحكم على توجه أداء استراتيجية بنك الكويت المركزي -التي قد تكون قد استجدت مؤخراً - إلا بمرور فترة كافية لا تقل عن 6 إلى 12 شهر ، ناهيك عن احتمال تغير تلك التوقعات أو التفسيرات في حال توفر معطيات ومعلومات ذات علاقة بالموضوع لعدم توفرها لدينا حالياً .
e – mail: info@aljoman.net website: www.aljoman.net
