2012/4/9

تحليل موجز وتوصية مختصرة

بشأن سهم : الشركة الوطنية للميادين "ميادين"

تصنيف مخاطرة الاستثمار : مرتفعة

إعداد : مركز الجُمان للاستشارات الاقتصادية  

مقدمة :  

تأسست الشركة الوطنية للميادين " ميادين " عام 1998 ، وتم إدراجها العام 2005 ، ويبلغ رأس مالها حالياً 100 مليون دك ، ويمتلك صندوق جلوبل ماكرو 13.55 % من رأس مالها ، ولا توجد ملكية أخرى معلنة ، وقد تأسست الشركة في البداية لإنشاء وتوريد وتركيب وصيانة ميادين حديثة للرماية في الكويت وخارجها ، إلا أنه خلال طفرة البورصة منذ إدراج الشركة خلال 2005 إلى 2007 ، فتم رفع رأس مالها جذرياً للقيام بأنشطة استثمارية عقارية خاصة في دولة الامارات العربية المتحدة ، وبالإضافة إلى رفع رأس مالها ، اقترضت الشركة مبالغ كبيرة ، ونظراً للأزمة الاقتصادية وسوء الإدارة تعثرت الشركة جزئياً وأقام عليها البنك التجاري الكويتي عدة قضايا ، حيث تقرر الحجز على بعض موجوداتها خلال فترة التقاضي ، إلا أنه تم الإعلان مؤخراً عن تعليق جميع إجراءات التقاضي ما بين الطرفين لتمهيد الطريق لمفاوضات لحل النزاع القائم بينهما ودياً.

 

البيانات المالية :

 وقد تكبدت " ميادين " خسائر بمقدار 12.2 مليون دك للعام 2011 بما يعادل 13.0 فلس للسهم في مقابل 16.3 مليون دك للعام 2010 بما يعادل 17.3 فلس للسهم ، حيث انخفضت الخسائر بمعدل 25% ، ولدى الشركة مشروع ضخم تحت الإنشاء في أبوظبي ، وهو متوقف نظراً لظروف الأزمة الاقتصادية ، حيث امتنعت البنوك هناك عن استكمال تمويل ذلك المشروع الكبير .

وتبلغ قروض الشركة نهاية الربع الثالث 2011 نحو 64 مليون دك بما يعادل 156% إلى حقوق المساهمين و 57% إلى الموجودات ، كما تبلغ القيمة الدفترية للسهم 44 فلس كما في 30/9/2011 ، علما بأن البيانات المالية التفصيلية للعام 2011 كاملاً لم تتوفر حتى تاريخه .

مؤشرات السهم واحصائياته :

يعتبر سهم " ميادين " من الأسهم الشعبية والمضاربية ، حيث بلغ معدل دورانه 2.192 مرة خلال 12 شهراً الماضية بالمقارنة مع 0.535 مرة للبورصة ككل ، أي أن تداول السهم هو نحو أربع أضعاف متوسط تداول جميع الأسهم المدرجة ، وقد بلغ أعلى سعر له بتاريخ 26/4/2011 عند مستوى 23 فلس ، بينما بلغ الأدنى 11 فلس بتاريخ 15/8/2011 ، في حين كان المتوسط نحو 18 فلس ، وذلك لفترة آخر 12 شهراً الماضية ، ويتداول السهم حالياً عند 18.5 فلس أي مطابقاً تقريباً لمتوسطه لآخر 12 شهراً الماضية ، ورغم النشاط المحموم على السهم ، إلا أنه تم تداوله بواقع 196 يوماً من أصل 249 يوماً للتداول آخر 12 شهراً الماضية بنسبة تداول بلغت 79% ، مما يعني إنه لم يتداول 53 يوم عمل نظراً لايقافه عدة مرات عن التداول بعد انقضاء الفترة القانونية لإعلان النتائج ، كون الشركة تعتبر متعثرة ولو جزئياً .

التوصية :

 

من العرض أعلاه ،  يتبين أن الاستثمار في سهم " ميادين " على وضعه الحالي يمكن تصنيفه بالمخاطرة المرتفعة ، نظراً لوضع الشركة المالي غير المستقر ، وقروضها المرتفعة ، ناهيك عن إيقاف السهم المتكرر عن التداول للتأخر في تقديم البيانات المالية ، بالإضافة إلى قيمته الدفترية المنخفضة التي تبلغ 44 فلس في 30/9/2011 ، حيث أن انخفاضه إلى 25 فلس وأقل يعني خسارة أكثر من 75% من رأس مال الشركة ، والذي يعرضه للإيقاف لحين إعادة هيكلة الشركة لوضعها ، وإلا يتم شطبها  نهائياً بعد مرور أكثر من 6 شهور على ذلك الإيقاف .

 

ورغم التحفظات المتعددة أعلاه ، إلا أن المتداول الجريئ يمكنه الاستفادة من وضع السهم المضاربي ، وذلك بوضع أوامر شراء شبه مستمرة بأقل من سعر السهم بوحدتين أو ثلاث والبيع عند تحقيق ربح بمعدل 5 إلى 10% ، وتكرار ذلك خلال 12 شهر القادمة ، والذي قد يحقق عائد مجموعه ما يقارب 20% ، وقد تحققت تلك الخطة لمجموعة من المضاربين المحترفين لفترة آخر 12 شهراً الماضية ، أما الخيار الثاني فهو أكثر مخاطرة ، وبالتالي ،  أكثر عائد ، ويتمثل بشراء كميات معينة لغرض الاستثمار بما لا يقل عن فترة سنة كاملة ، والذي قد يترتب عليه ربح مضاعف لا يقل عن 40 % أو خسارة بنفس المعدل ، حيث يمكن أن يرتفع السهم إلى 25 فلس أو ينخفض إلى 11 فلس بعد 12 شهرا من تاريخه ، كما أن إيقاف السهم بشكل مؤقت أو دائم يجب أن يكون حاضراً دائماَ في ذهن المتداول على سهم " ميادين " .

تنبيه مهم :

التحليلات والتوصيات  أعلاه هي مجرد رأي ووجهة نظر وليست حقائق مطلقة لا تقبل النقاش وعليه لا يتحمل مركز الجُمان المسئولية عن أي قرار يتخذه القارئ بناء على تلك التحليلات والتوصيات.